全球股价暴跌之后哀鸿遍野：养老保险基金、保险公司、对冲基金、金融服务机构无一幸免。但是如果这些机构投资者足够聪明，其资金实力足以让他们承受因紧急抛售而带来的压力。那么小投资者又该如何应对?他们是一些将适当资金储存起来以备退休或上大学之用的投资者。小投资者是否应当逃市观望?或将目前形势视作买入良机?沃顿知识在线对六位专家进行了采访，专家们对投资策略提出了各自的建议。

　　全球股价暴跌之后哀鸿遍野：养老保险基金、保险公司、对冲基金、金融服务公司等无一幸免。但是如果这些机构投资者足够聪明，其资金实力足以让他们承受急剧抛售带来的压力。部分投资者甚至可以利用卖空或金融衍生产品等手段，从股价暴跌中获利。

　　而小投资者又该如何应对?他们是一些将适当资金储存起来以备退休或上大学之用的投资者。小投资者是否应当逃市观望?或将目前形势视作买入良机，将更多的资金投入股市之中?

　　近日股市急速下挫，值此之际，沃顿知识在线对几位专家进行了采访，多数专家在采访中认为，小投资者既不应该逃离股市，也不应当补仓杀入。接受采访的专家有：沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)、理查德·马斯顿(Richard Marston)、理查德·贺林(Richard Herring)及弗兰克林·艾伦(Franklin Allen)、共同基金公司美国先锋集团(Vanguard Group)的创始人杰克·鲍格尔(Jack Bogle)、以及《漫步华尔街》(A Random Walk Down Wall Street)一书的作者、普林斯顿大学经济学教授伯顿·J·默基尔(Burton J. Malkiel)。

　　沃顿商学院的艾伦教授指出，为了保障短期国库券的安全，投资者应当明智地获利了结。但是其他多位专家对此持不同意见，他们认为最佳策略是以不变应万变，而且从长远来看，股票将继续引起通货膨胀，还有他们已经获得的一个多世纪的债券收益。

　　他们指出，如果小投资者想要采取行动，最好的做法是根据资产价值的变化对仓位进行调整，从而保持股票、债券和现金的必需配置。“我认为最明显的举动是卖空[公司股票]、大举进入新兴市场，而这些举动已经被折现了，它们将无法产生超额收益，”贺林教授说道，“我对多数投资者的拐点预测能力表示怀疑。我认为，如果市场的变动让多数人远离了他们的投资目标，那他们最好保持自己的战略配置，并适当进行再次平衡配置。我对此感到抱歉，但这是金玉良言。”

　　山雨欲来风满楼

　　艾伦教授是六位专家当中最悲观的一位，他认为美国经济可能会进入持续低迷期，就象20世纪90年代日本的经济衰退那样。“人们认为一切都会很快回到正轨，但实际并非如此。历史可能会在此重演。”他建议保持高度防御性仓位，将资产转移至短期国库券。他提醒说，即便存银行也毫无吸引力可言，因为经联邦保险之后，客户在银行倒闭后取回自己的资金时，可能会面临银行拖延的问题。

　　艾伦教授担心随着信贷危机从次级抵押贷款扩大到信用卡及其它债务，未来将会出现更多利空消息。他指出，美联储对问题不断低估，起初称次贷危机已经得到遏制，之后又称经济衰退是可以预防的。此外，如今许

[1] [2] [3] [4] 下一页